用油价、通胀、利率三条线判断美股现在该防守还是进攻，每个交易日早上更新。
数据更新于 10/15 18:03（东京时间）
油价和通胀还在推着美联储加息，现在偏防守。等 10 年期美债回到 4.9% 以下、Brent 跌破 100，再考虑加仓。
只是新闻
盈利和利率路径都没变，不动；相当于噪音
宏观传导
油价、通胀、利率真的动了；降风险、留三到四成现金、不追高、下跌不补仓
从 9 月中起已是此阶段
系统性风险
多个信号同时亮，系统性减核心仓
第三阶段的七个信号
合计约亮两个半，仍在第二阶段
Brent 约 106
开始亮：9 月核心同比 2.4%→2.6%
只 9/16 加过一次，10/28 加息概率约 29%
5.19%
等财报季
最弱公司借款成本为 2022 年底以来最高，但未失控
操作线
当前：防守
加仓
10 年期回到 4.9% 且 Brent 跌破 100 美元（同时出现）
10Y 5.19%（≤ 4.9% ✗）· Brent 103.90（< 100 ✗）
加仓条件未达成
防守
10 年期在 5.1% 以上
10Y 5.19%（≥ 5.1% ✓）
防守线触发
数据时间：10Y 美东 10/14 收盘；布伦特期货 美东 10/15 盘中（和顶部滚动条同一组数，数据刷新时自动更新）
链条走到哪一步
看传导链每一段的数据 ›我和市场的分歧
9 月 CPI 热不热
10 月会不会加息
12 月前会不会加息
10Y
原则：利润越是在未来的公司，受利率伤害越大
三条规矩
今天的变化
9 月 CPI 偏热、核心超预期，但收盘前市场消化了大半，联储路径还没有确认转向。
Macro
每一段只看两件事：原因那头有没有明显变动，结果那头有没有跟着同方向动。动了就是「传导中」，没跟上是「减弱」，反方向或原因没动是「断开」，缺数据是「待数据」。
起点：油价分两条路
油价→PPI
断开PPI 用的是 8 月数据，新一期还没公布
规则：布伦特期货 3 个月变动超过 ±5%，且 PPI 同比同方向变动超过 0.3pp
油价→CPI（能源直通）
传导中和「油价→PPI」并列：油价不经过企业成本，直接通过汽油等进入 CPI
规则：布伦特期货 3 个月变动超过 ±10%，且 CPI 能源分项 3 个月同方向变动超过 3%
往下：通胀 → 美联储 → 美债 → 估值
PPI→核心 CPI
减弱PPI 用的是 8 月数据，新一期还没公布
规则：PPI 同比 3 个月变动超过 ±0.3pp，且核心 CPI 同比同方向变动超过 0.2pp
核心 CPI→美联储
传导中规则：下次会议加息概率超过 30%，或 12 月前加息概率超过 60%，就算传导中；否则看核心 CPI 3 个月变动超过 ±0.2pp 且利率上限 6 个月内同方向调整
美联储→美债
传导中规则：利率上限调整方向和 10Y 3 个月变动（超过 0.15pp）同向
美债→估值
传导中规则：10Y 3 个月变动超过 0.15pp，且股指承压（标普或纳指 5 日 < -1%、1 个月 < -2% 或距 3 个月高点 < -3%）= 传导中；股指 1 个月 > +3% 且接近高点 = 断开；其余 = 减弱
利润挤压（支线）
减弱规则：PPI − CPI 超过 0.5pp 且 PPI 没有回落 = 传导中；大于 0 = 减弱；小于等于 0 = 断开。只显示状态，不参与任何结论
近一年走势（最新数值看顶部滚动条）
布伦特期货
美东 10/15 盘中
CPI 同比
9 月数据 · 东京 10/14 21:30 ｜ 北京 10/14 20:30 ｜ 美东 10/14 08:30 公布
核心 CPI 同比
9 月数据 · 东京 10/14 21:30 ｜ 北京 10/14 20:30 ｜ 美东 10/14 08:30 公布
PPI 同比
8 月数据 · 公布时间待补
美债 10Y
美东 10/14 收盘
Events
Daniel's View
算力基础设施：GPU、定制芯片、先进制程与存储。
AI 数据中心用电快速增加，电网、发电和电力设备是下一段瓶颈。
云厂商承接算力，支撑中小企业的 AI 支出；现有产品被 AI 增强。
AI 走进现实世界：自动驾驶、人形机器人、太空算力。
AI Agent 时代：未来会有大量 AI Agent 替人完成搜索、交易、写代码、客服等工作，算力需求会从训练转向长期、持续的推理调用；受益的是推理芯片、云平台，以及掌握入口和数据的公司。
如果把 AI 的未来看得很远，半导体与存储还会有新一轮增长空间。
如果预期没那么高，半导体可能已大部分 price in，或许还有约 2 倍空间。
以下为 Daniel 的个人观点与思考框架，不构成投资建议。
Companies
跟踪：Elon Musk（CEO，只显示与特斯拉相关的推文） · Ashok Elluswamy（Tesla AI / Autopilot / Robotaxi 负责人，@aelluswamy）
The new Tesla Roadster is a candidate for greatest product demo of all time
Roadster 2 面对的 EV 市场已不同
WIRED：这将是 Tesla 最后一场人驾车型发布，Musk 让投资者把 Tesla 看作机器人与自动驾驶公司；计划明年交付。
Yeah, it's a peek into the future of how robots are going to seamlessly integrate into everyday life.
Roadster 发布会定档 10/15（美中部时间 19:55）
原定 10/1 的户外发布会因天气推迟，Tesla 在 X 确认直播时间；该车 2017 年首发，量产已多次推迟。
NHTSA 评估 Robotaxi 学区超速投诉
NHTSA 收到缺陷申诉，称 2026 款 Model Y Robotaxi 与 Cybercab 在自动驾驶下超过学区限速，正在评估是否立案。
Austin 加速投放 Cybercab，Model Y Robotaxi 数量暂停在 420
据 Texas AV Tracker 统计，Tesla 在德州已登记 319 辆 Cybercab，Robotaxi 车队合计约 739 辆。
Two years since the 10/10 Cybercab WeRobot event, the cabs are everywhere in Austin now. Dallas soon.
Announced that the Cybercab will be here in two years exactly two years ago this day. We are learning to be on time 😂
Join @TeslaSI, get paid for playing video games 😂
Ready for service, rain or shine!
What’s better than insurance is not getting yourself in an accident in the first place. Tesla self-driving not only maintains safe distance to obstacles proactively, but also reacts to other people cutting into your path with super-human response times.
新闻为手动核实 · X 为公开帖子，截至 10/15 18:05 JST · 点击查看原文
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